Un hedge fund est un fond d’investissement alternatif pour les investisseurs accrédités ainsi que pour les institutions.

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Le hedge fund utilise et investit l’argent placé par ses investisseurs pour potentiellement réaliser un profit sur les investissements.

Dans la majorité des cas, les hedge funds sont gérés par des investisseurs institutionnels qui mettent en action plusieurs stratégies d’investissements dont le risque varie selon le hedge fund et l’équipe de celui-ci

En tant que tel, l’idée d’un hedge fund est de tirer un profit du marché chaque année. Que le marché ait baissé ou non, le but du hedge fund est de faire un profit.

Quels sont les différents types de hedge funds?

Chaque hedge fund développe et suis sa propre stratégie qui est, bien sûr, expliquée aux investisseurs avant que le capital soit investi.

Bien que les stratégies soient très différentes d’un fond à l’autre, il existe 4 types de hedge fund (chaque type englobe plusieurs stratégies):

1. Capitaux propres (ou equity en anglais)

Ce type de hedge fund ce spécialise généralement dans l’investissement dans les actions internationales (ou nationales) tout en couvrant les possibles baisses dans le marché en pariant contre des actions (ou des indices) surévaluées.

2. Macro

Ce deuxième type de hedge funds, investit son capital dans les actions, obligations et dans différentes devises en espérant de faire un profit sur les variations macroéconomiques (par exemple: changement dans les politiques économiques, changement des taux d’intérêt, etc.)

3. Activisme

Les hedge funds qui opèrent sur une base d’activisme sont des fonds d’investissement qui achètent des parts majoritaires dans des entreprises volatiles pour changer le management de l’entreprise, changer le conseil d’administration ou, même, pousser la compagnie à se faire acquérir.

4. Valeur relative

Ce type de hedge fund prends avantage des inefficacités de prix et de spreads pour en tirer profit.

Bien sûr, ceci ne sont que 4 types majeurs de hedge funds, il existe plusieurs autres types et sous-types, qui ne sont cependant pas aussi répandus que les 4 décris plus haut.

C’est quoi un hedge fund manager (ou gestionnaire de hedge fund)?

Un gestionnaire de hedge fund (ou hedge fund manager) est une personne responsable de prendre les décisions d’investissements pour le hedge fund. En tant que tel, le travail d’un hedge fund manager ressemble beaucoup aux postes de conseiller financier personnels, cependant les hedge funds managers gèrent (en général) des milliards de dollars de plus.

De plus, étant donné le risque associé aux stratégies d’investissement des hedge funds (versus le risque diminué des fonds mutuels ou fonds indiciels), la gestion des fonds prend beaucoup plus de temps et de recherches.

Le gestionnaire de hedge fund est aussi la personne qui est responsable d’organiser et planifier la levée de fond ainsi que le calcul du risque du portefeuille d’investissement. Bien sûr, comme vous pouvez vous l’imaginer, les gestionnaires des hedge funds ne font pas tout ce travail tout seul. En effet, ceux cis sont supportés par plusieurs employés dont des analystes, des chercheurs, des programmeurs et par plusieurs autres postes divers.

Étant donné la quantité de capital géré par ses gestionnaires, ceux cis font beaucoup d’argent. Avec des salaires pouvant aller dans les plusieurs millions de dollars par année.

Comment fonctionne un hedge fund?

Comme vous l’avez probablement déjà compris, les investisseurs “normaux” ne peuvent pas investir dans les hedge funds.

En effet, l’investissement dans les hedge funds est plutôt réservé aux investisseurs accrédités.

Au Canada, les investisseurs accrédités sont les investisseurs qui qualifient pour une de ces 3 caractéristiques:

Salaire individuel de 200 000$+/année ou salaire de ménage de 300 000$+/année;
Actifs nets dépassent 5 000 000$;
Actifs financiers de 1 000 000$+.

Pourquoi? En fait, le risque associé avec les hedge funds complique l’accès à ce type d’investissement aux investisseurs de détail. De plus, les réglementations d’investissement plus “lousse” des hedge funds, l’autorité des marchés financiers (ainsi que les autres autorités financières canadiennes) permet aux gestionnaires des hedge funds de s’aventurer dans des actifs plus risqués (que ce que peut se permettre un fond mutuel) dont:

Cryptomonnaies;
Forex;
Immobilier;
Obligations;
et pratiquement tout autre chose qui peut ramener de l’argent.

Comment un hedge fund gagne de l’argent?

Les hedge funds opèrent et gagnent de l’argent sur la base d’une compensation de gestion de type “2/20“.

Cette compensation donne 2% des actifs sous gestions aux gestionnaires du hedge fund, ainsi que 20% de tous les profits.

Un problème souvent soulevé avec ce type de compensation est le fait que même si les gestionnaires font perdre de l’argent aux investisseurs, ils retirent quand même un beau 2% de profit sur les actifs investis.

Par exemple, dans le cas qu’un hedge fund imaginaire qui gère 5 000 000 000$ fait un profit de 250 000 000$ en une année, le fond va premièrement prendre 2% de 5 000 000 000$ (ce qui revient à 100 000 000$ par année) ainsi que 20% de 250 000 000$ (50 000 000$).

Dans le cas que le même fond perd 250 000 000$ la même année, le hedge fund sera quand même compensé le 2% des actifs nets totaux, donc 100 000 000$ de compensation pour avoir fait perdre 250 000 000$ à ses investisseurs.

Qui sont les clients des hedge funds?

Les clients des hedge funds varient selon la taille du hedge fund et des stratégies d’investissement de ceux cis. Cependant, majoritairement, les clients des hedge funds sont des investisseurs accrédités ou des investisseurs institutionnels (des grosses compagnies ou des fonds d’investissement).

Aussi, les hedge funds gèrent souvent des fonds souverains ou même les actifs des compagnies d’assurances (ou tout autre type d’entreprise).

Quels sont les avantages et désavantages des hedge funds pour les investisseurs?

Mais quels sont les avantages et désavantages de l’investissement dans les hedge funds?

Avantages des hedge funds?

L’accès à plusieurs stratégies d’investissements très variées l’une de l’autre;
Un excellent outil de diversification de portefeuille;
Un retour positif potentiel dans toutes les situations économiques, que le marché soit à la baisse ou à la hausse.
Donne accès aux meilleurs gestionnaires d’investissement dans le monde.

Désavantages des hedge funds?

Pas très avantageux au niveau de la liquidité d’un investissement dans un hedge fund. Retirer son argent ne peut pas être fait à tout moment;
Le risque associé aux décisions et aux stratégies des gestionnaires de fonds peut entraîner des pertes immenses pour les investisseurs.

Pourquoi les hedge funds sont critiqués?

Les hedge funds sont souvent critiquée pour l’absence de liquidité des investissements des investisseurs. En effet, bien que les investisseurs peuvent retirer leur argent à des moments précis de l’année, ils ne peuvent pas le faire en tout temps. De plus, les gestionnaires de fonds ont le pouvoir de “bloquer” le retrait de l’investisseur pendant quelque temps.

Even though hedge funds are open-end funds, the fund manager may not always accept new subscriptions—which could limit investors from getting in on a hedge fund that’s doing well. Fund managers can also temporarily prevent investors from taking redemptions regardless of when they subscribed. This move is called “gates” and was used during the 2008-2009 Global Financial Crisis, when the market downturn shrunk their portfolios and LP redemptions may have taken the entire fund down.

Classement des plus gros hedge funds

Voici le classement des plus gros hedge funds (au moment de l’écriture de l’article):

Bridgewater Associates

Bridgewater Associates est un des plus grands hedge funds américains fondés par Ray Daloi en 1975.

L’institution financière gère activement plus de 140 milliards de dollars américains et offre ses services aux fonds de pensions, gouvernements, banques et plusieurs autres types de clients.

Bridgewater Associates est un hedge fund qui investit selon la stratégie “macro” (expliquée plus haut).

Renaissance Technologies

Renaissance Technologies est un autre hedge fund américain basé à Long Island à New York. La firme se spécialise dans l’investissement basé sur des modèles quantitatifs dérivés d’analyse statistique et mathématique.

Le hedge fund a été fondé en 1982 par le mathématicien renommé James Simons.

Historiquement, Renaissance Technologies est une des hedge fund ayant eu le plus de succès depuis sa fondation en 1982.

Man Group

Man Group est un hedge fund initialement fondé en 1783 en tant que courtier et tonnellerie sucrière sous le nom de James Man.

Aujourd’hui, la firme fournit des services d’investissements aux individus ainsi qu’aux institutions avec plus de 120 milliards de dollars sous gestion.

Millennium Management

Millennium Management est une firme d’investissement qui propose plusieurs stratégies d’investissement à ses investisseurs. C’est une des plus grandes firmes d’investissement avec plus de 50 milliards de dollars sous gestion active.

BlackRock

BlackRock Inc est une multinationale américaine légendaire fondée et basée à New York depuis 1988. Cette firme est le plus gros gestionnaire d’investissement dans le monde avec 9 000 milliards de dollars sous gestion (oui, oui, 9 000 milliards…). Cette institution financière opère dans plus de 30 pays et offre tous les services d’investissements possibles.

Conclusion

Les hedge funds offrent un accès à une tonne de stratégies d’investissement varié créé par différents gestionnaires de portefeuille. C’est non seulement une excellente façon de diversifier son portefeuille, mais aussi une excellente façon de fructifier son capital.

Si vous avez appris quelque chose dans cet article, n’hésitez pas à le partager avec un ami ou un collègue!

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C’est quoi un hedge fund?