Ratio cours-bénéfice – Définition, exemple et formule

Le ratio cours-bénéfice (P/E ratio) est la mesure du prix de l’action par rapport au revenu net annuel de l’entreprise par action.

Le ratio est utilisé pour indiquer la demande actuelle des investisseurs pour l’action d’une société.

Un ratio P/E élevé indique généralement une demande accrue car les investisseurs anticipent une croissance des bénéfices à l’avenir. Le ratio P/E a pour unité les années, ce qui peut être interprété comme le nombre d’années de bénéfices pour rembourser le prix d’achat.

Le ratio P/E est souvent appelé “multiple” car il indique combien un investisseur est prêt à payer pour un dollar de bénéfices. Les ratios P/E sont parfois calculés en utilisant des estimations des bénéfices par action de l’année suivante au dénominateur.

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Ratio cours-bénéfice – Formule

Ratio cours-bénéfice = Cours actuel de l’action / Bénéfice par action (BPA ou EPS)

Cours actuel de l’action: Prix de l’action en bourse

Bénéfice par action: Gain de l’entreprise, divisé par le nombre d’actions en bourse.

Exemple de ratio P/E

Supposons qu’une société ait un bénéfice net de $2 milliards, qu’elle verse $400 millions de dividendes privilégiés et qu’elle ait $400 millions d’actions en circulation. Voici comment nous calculons son BPA :

($2 milliards – 400 millions) / 800 millions d’actions = $2 par action

Maintenant que nous connaissons le BPA, nous pouvons calculer le ratio P/E. Si l’action se négocie actuellement à $60, le ratio P/E sera simplement de $60 divisé par $2, ou 30.

Comment utiliser le ratio P/E pour évaluer les actions

Lorsque vous commencez votre analyse, regardez quel type de société vous étudiez. Un bon ratio P/E dans un secteur ou une classe d’actifs peut être mauvais dans un autre. Si vous recherchez une “action de valeur”, vous devez chercher des actions dont le ratio P/E est faible. L’inverse est vrai pour les actions de croissance.

Le ratio P/E est utile, mais ne vous fiez pas uniquement à ce ratio pour vos décisions d’achat d’actions. Il existe d’excellentes actions dont le ratio P/E est faible, et vice versa.

Si vous inversez le ratio P/E, vous pouvez obtenir le rendement des bénéfices, qui représente votre part des bénéfices pour chaque action que vous possédez.

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Avantages et inconvénients de l’utilisation du ratio P/E

Voici quelques avantages et inconvénients du ratio P/E:

Avantages:

• Le ratio P/E permet aux investisseurs de comparer une action avec celle de la moyenne du secteur et avec celle des concurrents du même secteur.
• Le ratio P/E actuel peut être comparé à celui des ratios antérieurs, et s’il reste relativement constant alors que les bénéfices ont augmenté, alors le cours de l’action est sous-évalué.

Inconvénients:

• Un faible ratio P/E ne signifie pas qu’une action est un bon achat. L’entreprise peut être bon marché pour un certain nombre de raisons, par exemple parce qu’elle perd des clients ou des parts de marché.
• Le ratio P/E ne tient pas compte de la dette ou de la structure financière de l’entreprise. Le BPA est affecté par les pratiques comptables de l’entreprise, telles que les méthodes de dépréciation et d’amortissement, et par son régime fiscal.

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Comment utiliser le ratio P/E

Voici les meilleures façons d’utiliser le ratio P/E:

1. Trouver des similarités

Dans la plupart des cas, les concurrents d’un secteur ont des activités et des bénéfices similaires. Cela signifie que les ratios P/E du secteur devraient être à peu près identiques, et que les différences positives reflètent probablement la qualité de l’entreprise ou son potentiel de croissance. Si vous pensez qu’une société a une activité supérieure mais que son ratio P/E est encore faible, elle peut constituer un bon investissement.

2. La croissance

Étant donné qu’une société qui connaît une croissance rapide peut avoir un ratio P/E élevé, vous pouvez comparer ces ratios en calculant également le ratio P/E d’une société en tant que multiple du taux de croissance des bénéfices projetés de la société. Il suffit de diviser le ratio P/E d’une société par le taux de croissance des bénéfices des dernières années ou par une projection fournie par un analyste pour les prochaines années. Les sociétés dont le ratio P/E par rapport à la croissance des bénéfices (PEG) est faible – disons inférieur à 1 – peuvent valoir des ratios P/E un peu plus élevés.

3. L’historique

L’examen de l’historique du ratio P/E d’une action est l’un des meilleurs moyens d’éviter d’acheter des actions dont le ratio P/E est perpétuellement bas. Si le ratio P/E d’une action de valeur est défavorable et ce, depuis des années, quel est le catalyseur spécifique qui lui permettra de se négocier à des prix plus élevés à l’avenir ? Si une action de croissance se négocie au ratio P/E le plus élevé de son histoire, mais que le taux de croissance commence à baisser, le cours de l’action pourrait bientôt chuter.

Si une société est proche du début de son cycle de vie et qu’elle est encore en train d’éprouver son modèle économique, vous pouvez vous attendre à de multiples expansions de la société au cours des prochaines années et vous pouvez être prêt à accepter un ratio P/E élevé. Si une société est un pilier à croissance lente ou nulle, méfiez-vous des contractions multiples et n’acceptez que des ratios P/E bas.

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Conclusion

Le ratio P/E permet de normaliser des actions ou des fonds indiciels dont les capitalisations boursières, les prix des actions et les niveaux de bénéfice par action sont très différents. Il est ainsi facile de les comparer et de les opposer, et les investisseurs peuvent prendre des décisions d’achat et de vente en connaissance de cause.

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